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含义：普通波动率把上涨日和下跌日混在一起算，本因子只挑"当天收跌"的日子算波动。它刻画的是这只股票"跌的时候跌得稳不稳、狠不狠"。 怎么看：值越大=下跌时段的剧烈程度越高(下跌质量差)；值越小=即便跌也跌得温和。下行波动常被用来识别"阴跌不止"或"暴跌体质"的票，是风险控制类因子的原料。